平安证券：火电行业触底 前景一片光明 【宏观视角】

泛泛

平安证券：火电行业触底 前景一片光明

【宏观视角】
　　春节错位致CPI回调 PPI或为年内高点
　　3月9日，国家统计局公布了2月物价数据：2月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨0.8%，环比下降0.2%；全国工业品出厂价格（PPI）同比上升7.8%，环比上升0.6%。证券开户流程更多的资讯可以参考平安证券官网。

　　2月份CPI同比上涨0.8%，较上月下跌1.7个百分点；环比下降0.2%，较上月下滑1.2个百分点。2月份春节效应逝去、食品价格超预期下跌和原油价格的逐步平稳使得CPI环比小幅下跌；而春节错位导致的基期因素对CPI同比的大幅下滑起到重要作用。3月份CPI环比增速将会相应小幅下降，加上翘尾因素的逐步回升，CPI同比将会有小幅回升。我们预计3月CPI环比-0.1%，同比1.1%。

　　PPI同比或为年内最高点，预计环比增速将继续收窄。从需求端来看：支撑去年经济企稳的需求侧动力将有一定程度减弱：房地产行业显著降温，汽车销量增速大幅下滑，基建独木难支；对于经济面临的下行压力，政府也较为谨慎，近期政府工作报告小幅调低经济增速目标也可见一斑。从供给端来看，去产能的继续推进仍将为生产资料价格提供一定支撑。不过，考虑到今年供给侧改革的政策效用存在边际递减的可能性，同时改革的推进也需平衡价格过快上涨的压力，因此供给端收缩的剧烈程度将弱于去年。因此，我们认为2017年生产资料价格的涨势将趋缓，且随着基数的逐步回升，PPI同比升势也接近尾声，预计3月份PPI环比0.4%，同比上升7.7%。
　　【投资策略】
　　关注摘星脱帽股中的投资机会
　　据我们统计，截至2016年12月31日，共有60家上市公司股票为“ST”或“*ST状态”。

　　一般来说，即将摘帽的公司有两个重要的时间点值得关注，即年报发布日和摘帽日。我们统计了24家在2016年摘帽的公司和15家在2015年摘帽的公司（不含当时在停牉的公司）在年报日和摘帽日的涨跌情况后发现，大多数ST类公司摘帽的股票在年报日披露日上涨，而摘帽日的情况则不确定。此外，我们对2015、2016年实现脱星摘帽的公司进行了统计分析，发现大多数公司在实现消除退市警示或其他警示后会进行资本运作，且这些运作通常会在摘星脱帽的一年内进行，值得关注。证券网站更多的资讯可以参考平安证券官网。

　　从投资建议的角度，我们认为可以从两个角度来进行关注：首先，建议关注已经通过并购重组而置入优质资产的公司，这些公司包括*ST易桥。其次，建议关注通过卖资产等方式保壳成功，但尚未完成重大资产重组或者重组失败的小市值民营公司，这类公司未来重组预期强烈，包括*ST南电A、*ST商城，此外，在这类公司中还应重点关注实际控制人产生变化的公司，包括*ST恒立、*ST合金、*ST东晶、*ST宇顺、*ST中发。